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次季市場波動性將持續 維持「債優於股」配置

發佈時間: 2023/04/13

次季市場波動性將持續 維持「債優於股」配置

今年首季環球股票及債券市場在震盪中走高，上季末投資市場轉趨穩定，各地央行於3月的連番行動，成功令歐美銀行危機得到紓緩，風險資產亦見明顯改善，很大程度上是市場相信央行將不惜代價應對危機，包括放慢加息步伐，甚或掉頭減息，為市場提供流動性。

市場對利率走向存在相當大的分歧，投資者須注意美國聯儲局一如既往指年內不會減息。隨着美儲局過去一年猛烈加息對經濟開始造成負面影響，預計局方只會繼續放緩加息步伐，下半年甚或停止加息，但相信年內不會減息，因為通脹仍處於偏高水平，故利率很大機會在高位橫行一段時間。美儲局對通脹評估、經濟展望與後續政策風向，仍將牽動全球資產市場的走向，因此大幅震盪的格局仍難以避免。

由於外圍形勢波動難測，建議投資者應繼續以多元化的投資組合分散風險，包括主題投資，板塊上可留意消費品、公用、醫療健康及環保等。至於地區上的投資策略，中港股市被看高一綫，主要受惠於內地經濟復甦動力加強。

市場環境仍不明朗下，投資組合納入債券資產，有助降低整體組合的波動度，建議留意高品質且具防禦特色的企業債或美國公債。除了配置於美國公債及投資級別債券外，也可適度配置收益率較高的新興市場及亞洲公債，以增加收益空間及分散地區性的風險。回顧歷史經驗，加息周期末段進場布局債市，往往可掌握債市往上走趨勢展開的投資機會。

撰文: 中國建設銀行（亞洲）
欄名: 創富「建」略

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