今年首季環球股票及債券市場在震盪中走高,上季末投資市場轉趨穩定,各地央行於3月的連番行動,成功令歐美銀行危機得到紓緩,風險資產亦見明顯改善,很大程度上是市場相信央行將不惜代價應對危機,包括放慢加息步伐,甚或掉頭減息,為市場提供流動性。
市場對利率走向存在相當大的分歧,投資者須注意美國聯儲局一如既往指年內不會減息。隨着美儲局過去一年猛烈加息對經濟開始造成負面影響,預計局方只會繼續放緩加息步伐,下半年甚或停止加息,但相信年內不會減息,因為通脹仍處於偏高水平,故利率很大機會在高位橫行一段時間。美儲局對通脹評估、經濟展望與後續政策風向,仍將牽動全球資產市場的走向,因此大幅震盪的格局仍難以避免。
由於外圍形勢波動難測,建議投資者應繼續以多元化的投資組合分散風險,包括主題投資,板塊上可留意消費品、公用、醫療健康及環保等。至於地區上的投資策略,中港股市被看高一綫,主要受惠於內地經濟復甦動力加強。
市場環境仍不明朗下,投資組合納入債券資產,有助降低整體組合的波動度,建議留意高品質且具防禦特色的企業債或美國公債。除了配置於美國公債及投資級別債券外,也可適度配置收益率較高的新興市場及亞洲公債,以增加收益空間及分散地區性的風險。回顧歷史經驗,加息周期末段進場布局債市,往往可掌握債市往上走趨勢展開的投資機會。
撰文:
中國建設銀行(亞洲)
欄名: 創富「建」略
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次季市場波動性將持續 維持「債優於股」配置
次季市場波動性將持續 維持「債優於股」配置
今年首季環球股票及債券市場在震盪中走高,上季末投資市場轉趨穩定,各地央行於3月的連番行動,成功令歐美銀行危機得到紓緩,風險資產亦見明顯改善,很大程度上是市場相信央行將不惜代價應對危機,包括放慢加息步伐
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